【华创汽车】比亚迪：出口新高，股价底部，修复可期

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事项：

公司发布2026年6月销量数据，汽车总销量40.3万辆，同比+5.5%，环比+5.2%；海外销量17.5万辆，同比+95%，环比+9.2%。分品牌看，王朝+海洋实现销量34.1万辆、方程豹3.6万辆、腾势2.0万辆、仰望470辆，环比分别+3.2%、+18%、+25%、+64%。

评论：

6月出口大幅创新高，预计全年180万辆。公司6月单月出口达到17.5万辆，同比+95%、环比+9.2%，同环比高增超市场预期，或受益于海外工厂产能持续爬坡、海运运力改善、渠道布局扩张等原因。今年1-6月公司累计出口79万辆，同比+71%。我们上调对公司全年出口预期至超180万辆，同比+82%。考虑海外单车ASP及盈利显著高于国内，出海规模化放量将进一步优化公司整体盈利结构，推动ROE实现结构性抬升，海外业务将持续兑现为公司核心增长引擎。

闪充+智能化战略双轮驱动，技术引领夯实内销基本盘。闪充方面，公司兆瓦闪充实现9分钟充电约90%的行业领先水平，同步加速布局完整闪充补能体系，2026年规划建设2万座闪充站，依托庞大保有量支撑闪充站高效落地，市场反馈热烈，公司在补能体验维度形成显著差异化竞争壁垒，长期有望在补能网络维度建立结构性领先优势。智能化方面，推送天神之眼5.0智驾系统，同时宣布全系车型可选装天神之眼B方案，依托规模化量产摊薄硬件成本，并同步推出智驾安全兜底机制，加速高阶智驾大众化普及。

6月17日，公司全尺寸旗舰SUV大唐EV正式上市，全系搭载第二代刀片电池、兆瓦闪充技术及天神之眼5.0高阶智驾系统，售价23.99-30.99万元，预售53天累计订单已突破15万辆，充分验证市场对旗舰级产品力的高度认可。后续随二代刀片电池产能持续提升、闪充补能体系完善以及智能化战略密集落地，公司终端订单有望稳步回升，内销基本面修复节奏有望进一步加速。

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长期上，公司规划光-储-充-车战略，有望再度引领行业革命。地缘政治不确定性提升、全球能源结构加速转型的背景下，公司在全球推广光-储-充-车战略。在光伏领域，公司已实现全产业链布局，业务遍及全球百余国家和地区，为清洁能源供应提供坚实基础。同时，公司通过闪充技术优化补能体验，依托清洁能源体系降低用电成本。公司计划将二代刀片电池储能产品推向东南亚等海外市场，探索不依赖传统电网的独立供能模式，拓展海外应用场景，尤其电网欠发达地区。随光储车一体化方案在全球逐步推广，行业价值有望再度革新，而公司的变革引领将为其带来第二次价值飞跃。

投资建议：投资建议详见华创证券研究所2026年7月3日发布的报告【华创汽车】比亚迪 (002594) 6月销量点评: 出口新高，股价底部，修复可期

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风险提示：新能源汽车销量不及预期、出海进展不及预期、高端化不及预期等。

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06-03：比亚迪：出口销量创新高，技术引领夯实内销

05-29：比亚迪：智能化全面升级，内外双驱稳步增长

05-07：比亚迪：26Q1业绩符合预期，海外销量增长势头强劲

04-01：比亚迪：领先技术筑牢内销根基，海外增长成核心引擎

03-08：比亚迪：第二代刀片电池、兆瓦闪充引领行业技术新纪元

02-04：比亚迪：批发销量节奏调整，静待后续产品周期

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行业报告

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05-27：2025年车企利润池跟踪：自主与合资单车净利差距进一步缩小

05-27：FSD入华关注度升温，看好智能化主线

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05-20：海外销量点评：26Q1北美需求下滑，欧洲景气度向好

05-18：财报总结：汽车板块剔除汇兑影响后表现好于预期

05-18：销量点评：出口再超预期，新能源渗透率新高

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具体内容详见华创证券研究所2026年7月3日发布的报告《比亚迪 (002594) 6月销量点评: 出口新高，股价底部，修复可期》。

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