杠杆炒股费用对比专家：车企出海风险中，最需警惕海外重资产投资

中国汽车出口正以超预期的速度刷新历史。中国汽车工业协会数据显示，2026年前8月，中国汽车出口715.3万辆，同比增长66.7%，已超越2025年全年；其中新能源汽车出口343.5万辆，同比增长1.2倍。8月单月出口101万辆，已连续三个月突破百万辆关口，新能源占比超过50%。

“今后两年大家更关注全球化、国际化。它给我们提供了难得的战略性机遇，也是企业和产业转型关键的突破口。”车百会研究院理事长张永伟近日对记者表示，出海整车中新能源汽车占比已达50%且持续走高，除整车外动力电池等核心零部件同步加速出海，预计今年中国汽车出口达1000万辆。

中国已连续3年蝉联汽车出口世界第一位置，车企全球化正在经历从规模狂奔到价值深耕的关键转折。海外市场也不再只是消化产能的备选，而是越来越多车企的重要利润来源。另一方面，出口目的地也从早期依赖单一市场，演变为多元区域并行博弈。但高增之下，地缘风险、关税壁垒、技术约束、本地化门槛仍未挑战性因素，出海正进入一场考验车企耐力精细化的生存赛。

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规模高增的同时，出海正在从单纯的卖车演变为车企的核心利润支柱。比亚迪2025年境外收入约3107.41亿元，占总营收比重升至38.65%，奇瑞汽车2025年海外营收1574.2亿元，占总营收52.4%，海外收入规模已超过国内市场，长城汽车2025年海外销量50.6万辆，占比38.2%。中国车企在海外市场的毛利率普遍高于国内。

出口目的地的格局也在发生变化。按单一国家统计，2025年墨西哥首次超越俄罗斯，成为中国汽车第一大出口目的国；受多重政策因素限制，俄罗斯退居第二，阿联酋紧随其后。进入2026年上半年，俄罗斯重回单一国家出口首位。而从区域口径统计，中国汽车出口欧洲市场的销量在不断增长，今年前7月，自主车企对欧盟出口达77.7万辆，同比增长106%，超越中南美（59.4万辆）和俄罗斯及中亚地区（49.1万辆），跃居自主品牌出口第一大区域目的地。

从欧洲市场来看，欧盟此前对中国电动车加征关税，随后一段时间内，中国出口到欧洲的纯电动车受到一定影响。而中国插混车型在欧洲仍适用10%的基础关税，面对关税压力，中国车企通过加码插混车型获得市场销量。市场研究机构Dataforce的数据显示，包括比亚迪、奇瑞在内的中国车企今年6月占欧洲插电式混合动力汽车交付量的34%，创下历史新高。同期，中国品牌占欧洲新车总销量的11%，在纯电动汽车市场的份额达到15%，基本保持平稳。

近日外媒消息称，欧盟呼吁中国政府自愿将混合动力汽车对欧洲市场的供应量限制在15%以内。外交部发言人郭嘉昆今日在例行记者会上表示，具体问题建议向中方的主管部门询问。他还表示，希望欧方恪守市场开放和自由贸易承诺，遵守世贸组织规则，为各国企业提供公平、公正、非歧视的营商环境。我们将密切关注欧方动向，采取必要措施维护中国企业正当合法权益。

“现在我们看到的是非常积极向上、加速的出海态势，给我们带来一种鼓舞。但是出去交流之后就感觉到，这条路确实不太好走，不确定性越来越强。”张永伟表示，一是地缘政治因素，海外市场常会做产业二选一、三选一的抉择，再好的产品，受地缘影响也可能不被选用；二是关税壁垒，持续加税，短期看不到下降空间；三是非关税壁垒的各种限制，部分国家要求技术转移，其是把双刃剑，随着各种技术侧的壁垒越来越多，企业需要厘清技术边界，分清哪些技术可以对外授权、哪些需要保护。

此外，全球市场的本地化准入门槛正在全面收紧。此前仅欧盟依托《工业加速器法案》设置严苛的本地采购、本地生产规则，以此保护本土汽车产业链。而泰国、印尼、马来西亚等此前包容度较高的东南亚新兴市场，也基于就业、税收、本土产业培育的考量，陆续落地本地化生产与采购要求。

“海外有一个苛刻的市场就是欧洲，新兴市场容易上量，非洲等刚刚机动化的市场追求性价比，对中国品牌的要求各不相同。要求最严、最应该突破的一关就是高端市场，即欧洲市场。”张永伟表示，当前海外智能电动车售后体系几乎从零起步，品牌建设不能只靠产品，必须同步加快售后体系搭建，并在国内提前做好出海规范与引导，完善二手车出口等配套监管。

在出海风险中，张永伟认为最为警惕的是海外重资产投资。车企海外建厂动辄数十亿级投入，搭建完整产线、供应链与生产体系，但海外政局更迭、对华政策转向具备极强的不可预测性。一旦当地政策环境突变，前期投入就会承受巨大冲击。他认为，重资产出海风险的化解需依靠政企双向协同。国家层面需要持续完善中国企业海外资产权益保护机制，而企业层面，合规是一切海外布局的前提。

对于中国车企出海，张永伟表示应坚定信心打造世界级品牌与企业是做国际化最重要的任务，集中资源扶持具备全球竞争力的企业，帮助其化解海外困难；灵活推进本地化，新建、收购、租赁、代工多管齐下，轻重资产结合规避贸易壁垒；采用合作赋能模式，通过技术授权、合资生产、数字化改造等方式赋能海外本土企业，降低出海风险；发挥在华跨国企业作用，推动其从“在中国，为中国”转向“在中国，为世界”，依托成熟海外渠道与合规优势输出中国研发的产品技术。

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